来自 健康 2019-11-20 04:35 的文章
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货币政策令黄金迷失

近期,美国国会通过了政府重新开门和债务上限上调的方案。通过之前,由于预期方案能获通过的投资者占多数,资本市场提前消化了预期,避险情绪不济,导致美元反弹,金价下滑。方案通过之后,美元反而下行,金价回升。加之中国大公国际资信评估有限公司调低美国主权信用,更加剧了美元下行、金价上涨,似乎避险情绪重燃。但是,今年无论是叙利亚危机还是美国信用评级被下调所引发的避险行情,都无法与2008年和2011年的影响力相比。

2008年起源于美国的金融危机,由于美国采取货币宽松政策应对,为了平衡汇率和国际贸易关系,各国也共同实施货币宽松策略,中国等发展中国家均积极响应。这5年中,美国逐步加大货币宽松的程度,使得美元汇率下滑,出口提升,成功地避免了美国经济继续滑向深渊。但要说其已进入新一轮增长周期,目前来看还为时尚早(近期美国公布的国内生产总值和失业率数据基本可以证明)。

本轮世界货币增发的负面作用很多。首先,成熟经济体并不能因货币增发而真正提高经济活动的活性,只是短期避免了危机蔓延和大萧条的发生。其次,对新兴国家造成了经济泡沫化的问题。以中国为例,近5年中,从房地产、红木到中药材等毫不相关的各类商品价格都出现过暴涨,并且相继出现价格暴跌或面临暴跌的现象。实体供应与需求脱节现象严重,经济压力凸显,造成国内需求在国内生产总值中的占比始终难以提高,这种现象和逻辑关系已经蔓延到黄金市场。

2013年4月的“中国大妈”抢购黄金现象,从其发生之始就注定是短期行为。买涨不买跌的思维定式是有一定科学道理的。随后几个月的事实再一次证明了这一点。每盎司1200多美元的金价再也没有引来抢购风潮,市场中的黄金供应并未见少。这意味着未来通过更低的价格扭转黄金实物需求局面的难度更大。

目前,在货币宽松政策带来了诸多负面影响之后,美国国内讨论的是什么时间开始退出宽松政策的问题。那么,在可预期的将来,寄希望于世界再次大规模实施宽松货币政策,显然是不切实际的。

在这样的基本面形势下,随着金价重心逐步下移,黄金在公众视野中的关注度很可能出现淡化趋势。

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